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本次美国征税清单由两套税单组成。第一套清单在4月发布的建议清单的基础上做了一定删减，第二套清单与中国制造2025相关，为新增内容。建议清单共有1,333行，实际落地818行，对应项目将于2018年7月6日开始征收额外25%的关税。《关税清单》中与PCB相关的部分如下：

1、直接提及PCB的产品共计5 项，重点提及彩色电视机用印刷电路板和陶瓷基板；

2、直接提及使用印刷电路产品的终端产品清单共计 28项，产品集中在自动取款机、电信设备、变压器、静态转换器和电感器、彩色电视、电视摄像机、雷达、无线电导航、连接器、无线电广播发送设备、飞行数据记录器组件、平板显示器、心电图仪、心电图机等消费类、工控类、医疗类等产品；

3、与 PCB 间接相关的产品有 38 项（不保证统计完全包含），产品以监视器、投影机等为主；

4、直接提及与 PCB 相关的设备等共计 5 项；

5、与 PCB制造间接相关的设备有 42 项（不保证统计完全包含），设备以机床、钻孔机，数控等产品为主。

第一套清单与4月清单相比，变化如下：

删掉：

新增：

变化：

此外，还有部分条目与PCA（即PCBA、SMT）有关，由于PCA产业位置位于PCB和终端产品之间，理论上将影响PCB，被动元件等企业的业绩。但我们与产业沟通，此次针对医疗设备，稳压器，测试仪器等领域的PCA 主要是小厂在做，上市公司基本没有做此类订单（单价高，但量很小，业内称做high mix small volumn）——即使最终加税25%，此类订单相较而言并不敏感，最终对PCB、PCBA相关上市公司影响较小。

我们认为，线路板作为全球电子产业基础部件，最接近电子终端的环节，在全球电子产业基础性地位牢固，因此目前全球各国基本对PCB进口不征收关税。我们认为美国此次提起“惩罚性关税”，PCB等配件最终影响程度及其有限。

大陆已成为全球线路板主要生产基地，最新数据17年50.5%的线路板在大陆地区生产，全球范围由内资生产的线路板产值已超过18.3%。大陆不仅产值快速提升，技术和客户等各方面也随之后发先至，逐步实现超越。目前内资生产线路板已远销全球各国，全球对内资线路板依赖明显。

根据《关税清单》，直接对PCB产品提税主要集中在消费类电子、工控类和医疗类产品；另外根据海关数据，中国2017年度PCB出口总额为139.6亿美元，占中国总值303亿美元的比例为46.1%，即中国生产的PCB 产品有近5成为出口，但出口至美国的产品占中国PCB总出口额的3.79%，占比较小，本次清单中涉及的产品则更少。我们与行业内相关公司联系，向美国出口代码均未在受影响范围内（8529.90.05、8529.90.06、8529.90.33、8529.90.46、8529.90.89等）！

附一：中国出口美国PCB总额及占比（via：海关信息网）

附二：北美PCB消费结构占比（NT Information）

部分公司资质优秀，北美市场影响低于市场预期，贸易战担忧被无谓放大。如景旺电子，胜宏科技、崇达技术等，建议关注回调后显现的投资机会。